Ja ouvi relatos de alguns switch sem neutro nao funcionarem direito com lampada led. Mas faz tempo que não escuto isso então imagino que os fabricantes devam ter solucionando.
No caso com neutro é um dispositivo elétrico comum. Você pode pensar nele como algo ligado na tomada.
Para tentar explicar o sem neutro fica mais facil comecando por um modelo simplificado e ir incrementando.
Vamos pensar a principio numa lampada incandescente (que é basicamente um resistor) e por enquanto vamos imaginar um interruptor normal. Temos 3 fios, fase antes do interruptor, retorno entre interruptor e lampada e neutro apos a lampada. Com o interruptor aberto não ha corrente, logo a tensao no retorno é a mesma do neutro. Quando fechamos o interruptor a tensao do retorno sobe para a da fase pois estao agora em curto e a lampada ascende pois temos diferenca de potencial entre seus dois polos logo ha corrente circulando. Agora imagina que substituíssemos o interruptor por um resistor. A tensao cairia um pouco no retorno mas ainda seria maior que no neutro logo ainda circula corrente pela lampada. Se essa resistencia do “interruptor” for pequena a luz continua acesa e a mudanca de brilho seria imperceptivel. Caso ela for muito grande a corrente passa pela lampada mas não o suficiente para fazer a lampada acender.
Claro que na realiade o interruptor não é um resistor mas isso resume o principio basico, existe sempre uma corrente vazando que permite alimentar o interruptor. Quando essa corrente é pequena a luz não brilha ou o brilho é imperceptivel quando a corrente é grande lampada acende.
Na realidade o funcionamento do circuito (pode ter outro jeito de implementar mas este é um modelo que eu sei que é usado em produtos no mercado) é mais semalhante a um dimmer.
A tensao alternada da fase oscila 60 vezes por segundo, a maior parte de cada uma dessas oscilacoes é cortada fora pelo interruptor mas uma pequena parte vai para lampada e é usada para carregar um capacitor. Em seguida esse capacitor alimetna o interruptor ate chegar a proxima oscilacao. Isso faz a lampada piscar muito rapido mas a cada segundo a lampada passa muito mais tempo apagada do que acesa e portanto no nao consegimos enxergar.